来源:中粮期货研究中心
首先从基本面来看,美豆新作的生长期接近尾声,从天气情况上来看,八月份最后一周略偏旱,但是对产量构不成有效的影响,而后续的八月底九月初继续可能偏干,对作物的收割还比较有利。从美豆出口来看,今年表现一直很一般,主要还是因为美豆的贴水与南美相比并不具备竞争优势。最近几周我们看到美豆的贴水下跌之后,出口数据略有些好转,但总体看还是竞争力不足,后期收割之后可能会加速。
从美豆平衡表上来看,8月份报告非常出乎意料。单产和面积都太高了,出口给了一些补偿。目前profarmer正在进行作物巡查,从已知的结果上来看,南达科他、内布拉斯加、印第安纳的情况好于去年,仅俄亥俄情况一般。而从外盘盘面表现来看,CBOT大豆净空还在17万张左右,虽说净空继续增加的可能性并不会很大,但资金也很难快速完成减仓兑现利润,当然在减仓的过程中还是会造成价格反弹。所以总结来看就是价格向下再跌的难度大而且幅度小,如果资金减仓,价格反弹的速度也不会很快,整体还是一个比较纠结的状态。
从国外现货的情况来看,美湾贴水很难得的低于巴西旧作,目前巴西旧作250左右,明年巴西新作130-150,美湾新作230-240左右。国内商业对巴西近月大豆的采购兴趣持续不如远月,近期榨利略有恶化,油厂的采购与前期相比也出现了一定的下降。对于国内大豆到港来说,8月份之后到港逐渐下降,短期内压力还是大,这一点是几个月的时间以来大家都非常清楚的情况。
对于国内供需来说,大豆和豆粕库存预 计还是会继续上升,库存压力可能会9月份达到最高,目前还是可能会继续上升。国内的价格表现,现货价格略有企稳,基差也在之前出现了一定的上涨,预计现货方面在四季度可能会有些企稳,但盘面预计偏弱,没
对于国内蛋白需求来说,近期豆粕和菜粕的成交表现一般。对于上游油厂来说确实存在供应过多的问题。今年的蛋白消费整体表现只能说不是很乐观,但是比年初大家给的预期好一点,持平略有增长。
总的来看,目前国内豆粕和菜粕的单边行情不好判断,短期可能会短暂跟随CBOT大豆筑底,企稳之后出现小幅度的反弹,中长期震荡偏弱。内外盘对比来看,国内豆粕和菜粕期货的走势可能比外盘美豆更弱一点。对于国内现货来说,可能会存在阶段性反弹的可能(四季度)。后续需要关注宏观方面的情况,今年显然宏观对商品价格的波动构成了很大的影响,很多时候商品自身供需并没有出现变化,而宏观导致的资金情绪变化会对价格造成较大的波动。引用我部宏观方面的观点,未来一个月的时间内可能会出现小幅度反弹。
作者简介
贾博鑫
中粮期货研究院 油脂油料高级研究员
投资咨询资格证号:Z0014411
责任编辑:赵思远
彼此坚持了下来,原本处于劣势的宇文冢突然将主动权拿在了手中。
昨天晚上跟几个朋友喝了点酒,回来之后,郭大路倒头就睡。
倒不是林枫妄自菲薄,以为任何人都对自己构不成威胁,而是林枫喜欢清静。
这俩货在地上趟了好一会儿,这才挣扎着站了起来,其中一个颤颤巍巍地拿出手机,迅速拨号。
“司徒轩?”油籽蛋白:摇摆不定楚香雪看的疑惑不已,她总觉得林枫来这儿不是正儿八经的为了喝酒。
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